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网易科技讯 2月26日消息，摩根斯坦利就完美时空07年度第四季度财报发布分析报告，报告称，完美时空第四季度营收2.58亿元，较上季增长21%，达到了公司与摩根的最高预计。
摩根深入分析了中国游戏市场，认为中国游戏市场有五大特色：一、中国的玩家一般花2-3小时进行网络游戏；二、网易的《梦幻西游》已经运营四年，且是付费模式，但是在到07年12月，《梦幻西游》的最高同时在线人数增长了到150万。三、网络游戏并不贵。一般游戏玩家每月花费在5-15美元之间，与5-10美元的电影花费，10-15美元的卡拉OK花费相比，网络游戏花费不高。四、免费模式帮助网络游戏厂商转移了方向，比如完美时空与盛大，由以产品为中心，转向以平台为中心，由在线提供商转向在线娱乐公司，这大大降低了游戏玩家的门槛，不确定的每用户平均消费，降低了消费者层次。五、在未来3-6个月内，中国将超越美国成为世界网民第一国家。按照互联网以前每年渗透10-16%计算，在接下来三年，中国网络游戏用户将增长15-16%。
摩根基肯定了完美时空四个亮点：一，在线游戏的销售较上季度增长17%，活跃用户成长13%，达到160万人。二，海外授权收入较上季度成长72%，占销售收入11%（上季度8%），主要得益于《武林外传》在台湾与韩国的收入。三，08年完美时空还将推出8款新游戏，包括《赤壁》《热舞派对》与《西游记》（该游戏于二季度测试）。四，完美时空的销售收入在中国市占较上年上升了5个百分点。
同时，摩根对完美时空ARPU（每用户平均消费）的增长表示关注，第四季度，ARPU仅比上季度增长4%，而第三季度比第二季度增长39%。
摩根还做出了四点说明，并对完美时空给予“增持”（overweight-V）评级：
一，在线游戏销售较上季成长17%。摩根认为，《武林外传》发布了新的升级包，《完美世界2》与《诛仙》的用户也比上季度成长22%，达到62.4万人。根据整体观察，完美时空的活跃用户占7-8%，高于盛大的6%。
二，海外授权收入四季度强烈反弹，在08年二月，完美时空还将与与新加坡等多国签约。
三，08年还将推出7款新的游戏。
四，资本市场已经因为游戏的不确定性而打了折扣，但摩根认为，中国的在线游戏能抵抗这种周期。(penetration)
