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网易科技讯 2月2日消息，微软昨晚宣布，向雅虎董事会提交收购要约，计划以每股31美元收购后者全部已发行普通股，交易总价值约为446亿美元。计世资讯曲晓东做客网易科技聊天室聊微软洽购雅虎。
精彩观点：
微软洽购雅虎使得雅虎股价大涨，但微软股价反而轻微下跌，可以看出雅虎目前的经济状况不是非常受投资者认可，微软的注入给投资者带来一种信息，还是看好这样一个投资的要约的。微软的出价是一个比较高的溢价，对微软来讲短期内有一个影响。
微软溢价62%来收购雅虎。实际上，想通过小股东的压力来促成这件事情。反过来也说明，鲍尔默和雅虎董事会之间的谈判和沟通有一定的阻力。
Google可以提供在线的Word软件、办公软件，它不向用户收钱而向卖家收钱，颠覆了微软的模式。这是微软最着急的。在比尔盖茨即将离开微软，微软跨国传统软件时代进入一个新的互联网时代的时候，他们做了很多的尝试，但是无法在微软自身产生一个Google。
微软选择了雅虎，因其具有微软所欠缺的Google有的东西，但是雅虎没有非常丰富的实力、资源、经验和资本。这样的结合，我相信微软在策划收购行动的时候，在他们心中希望把微软的未来压到和雅虎的整合上，希望能够整体的超越Google。
阿里巴巴和日本雅虎占到雅虎收入的近1/3，所以雅虎这个事能不能被微软收购成功，阿里巴巴有很大的发言权。
中国的三大门户的发展模式已经远远超越了雅虎，甚至和雅虎走上了不同的路。从某种意义上，他们已经是雅虎的老师。
溢价收购因遇到雅虎阻力
网易科技：网易的各位网友大家好，就微软入股雅虎的事情，我们今天邀请到了计世资讯的总经理曲晓东曲总来为大家讲解一些更深度的看法，您好曲总。
曲晓东：各位好。
网易科技：这次雅虎公司被微软宣布收购之后，雅虎公司今天在美国的股票达到了48%，出人意料的是微软的股票反而下跌了6.6%，这是一个比较有意思的对比，您怎么看这个情况？
曲晓东：从这个角度看，这样的一场收购还是被雅虎的投资者所看好的。但是因为出价方是微软公司，而且是一个比较高的溢价，应该说对微软来讲短期内有一个影响，还是一个比较正常的事情。
也可以反映出雅虎目前的经济状况不是非常受投资者认可，微软的注入给投资者带来一种信息，还是看好这样一个投资的要约的，股价上涨。
网易科技：我们今天发现Google的跌幅也是8.6%，是不是也与微软洽购雅虎有关系？
曲晓东：股价的涨跌能够反映一部分投资者的看法和信心的，但是也不是绝对的量化的反映一个公司的看好和不看好。
Google股价下跌一点点可能是别的因素，也可能是投资者感到了由于微软和雅虎的合并会给Google带来更强有力的竞争，可能会分流一部分Google的广告收入或者其它收入，给Google带来一些压力，股价有一些变化。
在收购当天的股价往往是比较情绪化的，如果放更长一点的时间看，这种反映并不能直接反映这个公司的实际价值，还是要从平均数来看。
网易科技：微软说要洽购雅虎也不是一天两天的新闻了，一直都有这样的传闻，一直到昨天正式宣布洽购。经历了这么长的周期，到现在为止成功收购雅虎的可能性有多大？
曲晓东：从目前情况来看，报纸上发了一封公开信说要收购雅虎，有这种可能。比较有可能的情况是什么呢？也有人在猜测。
作为一个公司的创始人，杨致远肯定不会完全心甘情愿的把一家公司卖掉，而且是雅虎这样的公司，曾经是互联网标志性的企业。
雅虎董事会所拥有的雅虎公司的股份大概是很小的一个比例，大概是10%左右。广大的非常分散的股东是不可能进入到雅虎的董事会里面的。在这样的时候，我认为鲍尔默发出一封公开信，用意应该是在说服广大的小股东。
他希望这样投资者给雅虎的董事会一个压力，你看微软已经如此有诚意，用这么好的价格，溢价62%来收购雅虎。实际上，通过小股东的压力来促成这件事情。反过来是不是也说明，鲍尔默和雅虎董事会之间的谈判和沟通有一定的阻力。
如果这个阻力双方两厢情愿，鲍尔默未必要用这样的公开信来表达，完全可以利用私下的协议，微软收购一部分股权的一些做法。
微软把未来押在对雅虎的并购上
网易科技：雅虎公司有一些传言，一条传言是全球大范围裁员，已经被证实了。还有一个传言是杨致远可能会离职。这个如果串起来，会不会和收购有关？
曲晓东：内幕的情况我不是很了解，我们是行业分析师，我只能从各个公司的战略，从观察看来他们有什么想法。为什么微软要收购雅虎？
我看到很多的分析、评论和观点，我也想补充一下我的看法和观点。大部分的评论观点都认为微软公司在互联网上做了很多的尝试，包括MSN、WindowsLive、space等等，但是大家普遍认为微软的互联网模式是零散零碎的，没有形成一个非常好的拳头性的东西。
雅虎也有它的问题，雅虎应该说是还是有很好的用户基础的，有一定的市场份额，但是雅虎现在已经远远不能和Google相比，差距比较大了。
雅虎的业绩一直以来特别最近一年以来，也不是受到各界的看好。现在雅虎的股价处在比较低的一个点。在这样的情况下，微软公司如果收购雅虎能够成功的话，这个收购是在雅虎历史性的股价低点的时候发出的，微软可以给一个比较好的价格，对雅虎的股东是有吸引力的。
第二点，微软公司为什么要收购雅虎呢？它收购之后不仅仅是要把微软公司的互联网业务和雅虎进行整合，而是把微软公司整体要和雅虎进行整合。这什么意思？
我们可以这么来看，微软公司开创了软件业的产业模式，是微软公司奠定的基础，也是最成功的代表。用户不断的升级会不断的购买微软的产品，用用户运用习惯来锁定客户。
这个模式到了现在，被Google的软件+服务的就是所谓的SAS的模式所颠覆，Google是一个软件，前台是一个搜索引擎框，那只是一个入口。真正的Google提供的是搜索软件的服务比同行、竞争对手是优秀的，用它的软件搜索的结果更好一些。它的功能更多一些。
实际上Google本身的实质也是一个软件公司，这个意义上来讲，这是微软非常羡慕的一点。微软有传统软件的优势，恰好不能去做Google的事情。它有现金流的收入，不可能说你们这些软件不用买Windows了，我提供在线的服务，那微软就失去传统收入了，不可能这样。但是Google可以。
Google可以提供在线的Word软件、办公软件，它不向用户收钱而向卖家收钱，颠覆了微软的模式。这是微软最着急的。在比尔盖茨即将离开微软，微软跨国传统软件时代进入一个新的互联网时代的时候，他们做了很多的尝试，但是无法在微软自身产生一个Google，怎么办？
他们选择了雅虎，雅虎具有微软所欠缺的Google有的东西，但是雅虎没有非常丰富的实力、资源、经验和资本。这样的结合，我相信微软在策划收购行动的时候，在他们心中希望把微软的未来压到和雅虎的整合上，希望能够整体的超越Google。
微软不是仅仅把它的互联网业务和雅虎整合，而是把整个微软公司的未来压在了这次收购的赌注上，这是非常大笔的收入，是微软公司成立以来最大的一次收购行为。是微软公司未来最大的赌注。未来势在必得，宁肯开出一个很高的价格，宁肯采取各种方法，把这个事情公开化，不惜代价把这个事情完成。
他也在说明杨致远，这个收购如果不是杨致远发自内心的去配合和支持，收购很难成功。
我们看到各种收购行为，在产品为中心的公司，收购相对容易一些。因为产品是可以被收购过来的，以产品为中心，企业文化没有那么强势，相对好整合。
但是像Google、雅虎、微软这样以软件、服务、内容提供为主要模式的服务公司，企业文化非常推崇个性和自由，个性张扬，比较独特。这样那样的文化才能孕育出有独特内容和价值的产品。
这样的公司文化整合特别难，典型的案例是时代华纳和A&L。只是一个资本的纽带而已。但是微软收购雅虎不是这样，难度是很大的。
但是如果杨致远全力的支持和配合的话，还是有可能的。因为杨致远是雅虎的经济领袖，如果他来支持。如果微软和雅虎抛开个人的一些得失，把共同的目标瞄准Google。在这种压力下，我倒认为也不是没有可能出现商业奇迹。通过一个收购，后来居上，超越领先的竞争对手。这肯定会是一个商业奇迹，是大家都期盼的。
网易科技：您也讲到，现在还存在着很大的整合困难，您看好这次收购吗？
曲晓东：总体上我还是看到。因为这两个公司不是完全的平等。两个完全对等的公司要整合是更难的。一个有势差的公司相对容易一些，因为有一方强势。其实雅虎也不弱，有它的优秀的地方。但是微软是一个做了三十几年公司，雅虎是做了十几年的公司。
从历史上来讲，微软是一个真正的跨国企业。雅虎的业务虽然向全球服务，但是管理能力、人才储备等各个方面要比微软有很大的差距。但是雅虎在一些内容、创新、软件研发上有它们独有东西，它们的品牌有很多的优势。
在这方面的都是恰恰是微软没有的。微软有这些管理人才，又有很强的全球的体系、管理经验和非常好的工程师。我看了鲍尔默用了一个词，它们两个的合并会增加四个方面的协同效应。
其中一个效应是有一定的资源互补。还有人说业务之间不是很互补，但是在资源上是互补的。双方企业的组织能力上是有互补型的。业务有一些重合，但是我认为问题也不大，因为每一个收购兼并不可能没有重合，完全互补。
如果杨致远对这个收购比较支持的话，我还是相对看好这次购并。
网易科技：这次微软洽购雅虎的消息出来之，业界有很多的评论。有人说阿里巴巴将是最大的收益者，有人说Google是最大的收益者，因为微软帮助Google消灭了一个竞争对手，您怎么看？
微软能否收购雅虎 阿里巴巴有发言权
曲晓东：我认为，首先Google肯定不是一个胜利者。为什么？原来的Yahoo已经完全威胁不到Google了，雅虎做了很多的尝试，但是离Google越来越远。对Google不是一个高兴的事，因为本来也没有什么大的威胁。
但是雅虎和微软联合，Google会更头疼一些。因为微软有很强大的实力。如果微软加上雅虎，对Google来讲会很头疼。因为Google的价值在于软件和服务的能力，它的创新能力。而别的公司在这一点上和Google无法相比。
唯一和Google能够比的就是微软。从这一点讲，Google的压力更大，而不是减轻包袱了。
第二，关于阿里巴巴起到什么作用，我也听到很多的说法。因为阿里巴巴和日本雅虎占到雅虎收入的近1/3，所以雅虎这个事能不能被微软收购成功，阿里巴巴有很大的发言权。这里具体的资本关系是什么样的，我不是特别了解。
其实微软一个非常宏大的战略构想里和阿里巴巴有很多地方殊途同归的，要为用户提供价值，为用户提供服务，为中小企业提供服务，为客户提供全程服务。这是阿里巴巴的理念，微软也在往这个走。电子商务之后，微软也在做SAS的一些东西，软件加服务。
包括做一些管理软件，从电子商务研制一些管理软件。阿里巴巴的发展方向和微软是一个方向。微软在提供办公软件之后也在发展一些管理软件，在中国也是投入一些管理软件，为同样的用户提供更多有附加值的可延展的服务。
它说我要为用户提供价值，用户需要什么样的服务，我都要提供。这样大胆猜想一下，未来不是没有可能微软收购阿里巴巴，可能这只是个商业问题。可能还早着，他们可能还没有谈这个事。但是从他们给客户提供服务这样一个共同理念来讲，没有什么共同的矛盾之处。
如果阿里巴巴从非常狭隘的短期利益角度出发，可能会在这个事情中起到钉子作用，如果看到更长远的利益，更好的为客户服务的话，如果雅虎也愿意和微软购并，这样可以增加对Google的竞争，从这个角度来讲，阿里巴巴应该支持这件事情而不仅仅出于自己公司的利益怎么样而阻挠这个事情。
收购对中国门户影响有限
网易科技：您刚才的观点非常精辟，从国内的情况来看，国内三大门户最早也是看到了雅虎模式的成功，三大门户才树立起来的。雅虎对于国内三大门户来讲，本来是一个标杆性的东西，但是现在倒塌了。对未来的门户格局有什么影响？
曲晓东：我倒认为中国的三大门户的发展模式已经远远超越了雅虎，甚至和雅虎走上了不同的路。从某种意义上，他们已经是雅虎的老师。我个人是这么看的。
这可能也有很多中国特有的情况造成的。中国的互联网公司毕竟没有像美国那么多，三大门户会比雅虎的机会更多一些的机会。美国很多模式都有领先的公司，雅虎不可能什么都做。
中国的公司无所不包，比雅虎有更多的机会。三大门户成立得比较早，资金实力已经先跑一步了，可能比雅虎做更多的事情。
第三，三大门户都立足于中国，都找到了自己的特点。新浪在新闻，网易在游戏，搜狐在娱乐，大家的业务都多元化了。中国的门户网站已经不是雅虎的学生了，很多时候可以反过来给雅虎提供很多的经验和一些大家互相能够交流的东西。我倒不觉得雅虎的模式有问题而对中国的门户产生什么影响，中国的门户已经很自信了。
网易科技：最后一个问题，雅虎企业的没落对国内的一些企业，特别是Web2.0这样的初创企业有什么经验？
曲晓东：我们不能用没落这个词，雅虎没有找到非常好的继续保持领先的做法，但是说到没落可能过于贬低它。因为很多用户对它还是非常认可，有它实际的价值，只是不像原来的那么光芒四射，惟我独尊了。
给我们的启示是什么呢？不管你有多么成功，在互联网上长江后浪推前浪的速度特别快，互联网有什么特点？这是一个太公平的平台了，任何人都可以进入
你靠一个模式成功，颠覆了你的前人。后来者的每一个成功都在颠覆你。而且越来越细分就会把你的东西分流走。互联网越繁荣，越成功，对于一个每一个成功的人被摧毁的可能性也随着互联网的成功在增加。互联网的公司成功的保持可能更难，可能更短。必须不断的创新，一刻不停息的往前冲，加速度都不能比别人慢，这样才能持续的成功。 (方堃)
