网易科技讯 1月8日消息，国泰君安今日发布分析报告指，漫游费下调对中国移动与中国联通的净利润影响甚微。同时，报告预测漫游费将降到0.32-0.36元/分钟的水平。
国泰君安认为，手机漫游费听证会的召开是预期之内的，信产部早已宣布将在2007年底前公布漫游资费上限调整方案，而此次是将时间略微延迟到1月中下旬。虽然国内漫游的上限价格一直居高不下，但是实际的漫游资费远低于上限水平。两大运营商的国内漫游资费最低已经下降到0.25元/分钟（500元最低月消费）、最高为0.4元/分钟（68-58元最低月消费）。而1月3日，上海移动对全球通、神州行用户的国内漫游主叫资费标准分别为每分钟0.39元和0.49元，被叫资费标准则统一为每分钟0.3元。
国泰君安报告指出，目前的理论漫游费（本地通话费+漫游费+长途费）已甚不合理，现在三部分合计话费不应超过0.4元/分钟。同时，通过比较欧盟和日本等国际电信运营商的国际漫游资费与平均语音资费的比例来推测国内漫游资费的下调空间，国泰君安认为国内漫游资费与平均语音资费的比例应不高2.8：1，因此国内漫游资费应保持在0.32-0.36元/分钟的水平。综合而言，国泰君安认为调整后的国内漫游资费应保持在0.32—0.40元/分钟的水平。
此外，报告也指出，漫游通话费下调对两大运营商具有并不剧烈的负面冲击，其中对中国联通的净利润影响要大于中国移动。如果漫游资费下调到0.32元/分钟，对中移动的收入、净利润的影响分别是-1.7％、-5.2％；对中联通的收入、净利润的影响分别是-1.4％、-14.5％。如果漫游资费下调到0.4元/分钟，对中移动的收入、净利润几无影响，对中联通的收入、净利润的影响分别是-0.45％、-4.8％。
并且，国泰君安在对两大运营商的业绩预测中已考虑到漫游资费的下降，因此如果漫游资费调整到0.32-0.4元/分钟的区间，都不会因此而影响国泰君安的盈利预测。而事实上，高端用户比重较高、语音弹性较好的中国移动对于漫游通话费下降的消化能力可能会使MOU继续提升，国泰君安继续维持中国移动“增持”的评级，及170元的目标价。并维持对联通红筹“谨慎增持”评级及20.3元的目标价。
本文来源：网易科技报道
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王晓易_NE0011
