携程网高层解读三季报 将努力追赶美国运通

2007-11-09 00:36:26 来源: 网易科技报道 举报
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独家分析:携程07Q3收入全面增长 总营收达4616万美元

网易科技讯 11月8日消息,携程网在美国当地时间7号晚上发布第三季度利润报告,之后公司举行了分析师电话会议。携程网合作创始人、首席执行官范敏,合作创始人、董事长梁建章,首席财务官孙洁和投资者关系部主管特雷西-崔出席了会议。

同时出席的分析师包括:花旗集团的凯瑟琳-梁、美林证券的埃迪-梁、SIG的赵春明、摩根-士丹利的詹妮-吴、瑞银集团的乔治-朱、Gilford Securities的阿什希-萨德哈尼、哈特福德集团的纳森-纳加拉、Aurora Investments的詹森-约翰逊、高盛集团的利尔-郝、Angus Capital的孙露等。

以下是电话会议的主要内容:

携程网CEO范敏、董事长梁建章和CFO孙洁解读了财报并回答了分析师们的提问。

首先是花旗集团的分析师凯瑟琳-梁问范敏:我有2个问题,第一,在最近一次电话会议上你提到携程正在升级机票和酒店客房预订系统,你能详细阐述是哪些类型的升级,结果如何?第二,能否提供有关商务旅游的最新政策,透露携程与主要竞争对手的不同之处?

范敏称:最近我们已经升级了在线酒店预订和机票预订系统,在线流程界面更为用户友好,如果你登陆我们的网站就会发现,界面已经改变,同时我们的后台也进行了改进,提高了后台流程的效率。对用户的调查显示,此次升级效果很好,达到了预期目标。

关于商务旅游我们认为发展势头非常好,不过商务旅游只占我们所有旅游产品的一小部分,因此没有公布详细的数字。但我们相信,我们的商务旅游业务的发展速度肯定在市场上处于领先,虽然目前美国运通依然是该领域的第一,但我确信之间的差距已经非常接近。

美林证券的分析师埃迪-梁问到:我想了解有关佣金率的情况及度假旅游业务的发展趋势,第四季度度假旅游预订是否会继续保持强劲增长?

孙洁回答:度假旅游是联合了酒店和机票的项目,因此佣金率应在酒店佣金率与机票佣金率之间,8-10%是一个合理的范围。

埃迪-梁问:产品开发费用的情况如何?能否评论本季度的增长及未来费用是否还会增长?

孙洁称:本季度产品开发费用占到总收入的13%,我们要实现的目标范围是11-13%,因此只要在这个范围内,就是合理的。由于公司的发展速度非常迅速,中国市场的机会又非常巨大,因此在雇佣和培训新职员上需要投入一定的资金,未来我们还将保持将11-13%的收入投入到产品开发中。

SIG的分析师赵春明问:我有几个问题,能否透露机票预订业务的ARPU(每用户平均收入)具体数字,能否解释持续上升的原因?未来的发展趋势如何?

孙洁答:基于客户数据机票预订市场的同比增长率为15%左右,我们有能力实现70%的增长,一方面我们的团队在战略执行上做的非常好,同时电子票务的发展为我们开发新领域提供了大量帮助。佣金率实际只有4.5%,我们的目标范围是4.5%-5%,我们依然认为这个范围是可以继续实现的。

赵春明问:在前一个季度里酒店预订业务做的非常好,但第三季度机票预订超过了酒店预订,如何看待两个业务的以后发展?

孙洁答:确实如此,两个业务发展都很快,去年酒店预订增长约30%,今年为40%。第二季度受五一黄金周的影响,业务非常强劲,说明我们的团队做的非常好。机票预订业务,同时受到市场总量和内部管理的推动。有时两个业务的高峰期不同,上季度酒店业务达到非常高的水平,第三季度机票业务也创造新记录。但总的来说,两个业务都在快速良性发展,预计未来还会继续保持高速发展。

摩根-士丹利的分析师詹妮-吴问:我有2个问题,第一,其他产品的收入也在持续增长,能否更详细地阐述发展的动力来自哪里?

孙洁答:其他业务收入只占总收入的很小部分,主要原因是它们来自广告和与机票有关的保险收入。

吴问:第二个问题是,能否更详细阐述来自一级城市和非一级城市的酒店预订收入贡献和增长情况?

孙洁答:来自一级和二级城市的收入贡献率与以前季度非常吻合,约各占50%。增长率也与以前季度类似,一级城市约为20-30%,二级城市在40-45%。

瑞银集团的分析师乔治-朱问:我想了解运营杠杆的情况,第三季度利润率出现上升,你们会维持多高的利润率?我们是否应该详细分析有关08和09年利润率的运营杠杆?利润率是否会上升?

孙洁答:在支出上公司非常谨慎,因此只以最有效的方式投入资金,以后还是如此。毛利润率反映出总收入的情况,当机票收入贡献更大时,利润率会下降,不过可以稳定在75%左右。包括股票报酬在内的运营费用占到总收入的40%左右,以后还会继续保持在这个比例。因此从运营利润率角度看,无论毛利润率如何变化都会影响运营利润率。

Gilford Securities的分析师阿什希-萨德哈尼问:一个季度里现金储备增加了3000万美元,是否存在偶然或时间因素?

孙洁答:我们一直认真对待现金的增长,来自运营活动的现金流量增加了3000万美元,投资约为4000万-5000万美元,现金分红约为7000万美元,从股票行权中也获得部分收益。这就是第三季度现金余额增加了2亿美元的原因。

哈特福德集团的分析师纳森-纳加拉问:明年北京将举行奥运会,是否会带来更多的收入或利润增长?

范敏答:奥运会是个非常重要的事件,相信会给携程一个成为更国际化公司的机会,入境旅游业务需要加强。我们正在制定战略利用好这次奥运会。将与各地政府合作为入境旅游者和国内旅游者提供服务。

Aurora Investments的分析师詹森-约翰逊问:能否详细说明应收账款项目,截止9月底已经有了2.9亿美元的应收款,能否按照百分比细分?

孙洁答:约35%的应收款为酒店预订收入,要等到酒店的确认后才能入账。传统上应收款数目非常大,而损失非常小,这部分收入一般在1个月内入账。另外30%的应收款为购买机票的信用卡支付,我们通常与信用卡公司结算,一些信用卡公司是每日结算,而另一些则是每周结算。这部分收入来自信用卡公司,损失也是最低限度。其余应收款为商务旅游,这些应收款与商务旅游公司有关,因此也没什么问题。

詹森-约翰逊问:第二个问题是有关汇率,由于人民币汇率在过去1年里快速增值,第三季度的收入为2.88亿美元,与去年同期的2.08亿美元相比,增长率是38%,对么?

孙洁答:我们讲的增长率是基于人民币计算的,我们不考虑汇率是因为无法控制汇率的变动。

詹森-约翰逊问:最后一个问题是有关业务前景,8月的分析师会议范敏先生被问及过旅游搜索引擎对你们业务的影响问题,当时他表示不会造成大的影响,但最近听说你们要在“去哪儿”网站投放广告或出售机票,你是否依然认为该网站对你们的业务没有影响?

范敏答:我认为不会在该网站投放广告,事实上该网站的业务依然还未得到证明,不会对携程造成重要影响。搜索旅游站点主要是找到低价的酒店房间,但酒店的房间价格是不能确定的,酒店是按照销售渠道来决定房价。因此,酒店的房间价格不会有很大区别。

SIG的赵春明问:报告中有一项是客户的预付款,增长相当快,能否说明原因?

孙洁答:截止9月30日,当客户预订了度假旅游,他们需要支付预付款,我们将这部分收入记入负债项目,当他们出发后,我们将根据GAAP准则从负债转为损益。

赵问:第二个问题是有关公司未来目标战略,虽然携程网的内部增长很快,但收购方面不太关注,在旅游及相关行业里,价值链中还存在其他公司如酒店,你们是否会收购如家连锁店或进入私营航空领域和汽车租赁行业。

孙洁答:作为快速发展的公司,为维持和提高发展速度,我们一直关注新的产品线,因此我们花相当多的钱调查和研究不同机会,包括各种收购目标。但我们公司的政策是不评论具体的目标,好的公司必须关注未来发展,收购也是非常重要的。另一方面,一旦进行收购我们也要非常谨慎,因为收购会带来整合问题。回顾历史会发现,携程每次收购都带来了收入,并一直谨慎对待收购,我们将保持这个传统,但同时也会积极寻求新的机会。

范敏也表示,我们依然主要关注主营业务,但同时会关注未来发展和收购目标。

高盛集团的分析师利尔-郝问:能否谈谈第四季度的趋势,10-1黄金周情况如何,与去年同期相比如何?

孙洁答:迄今第四季度的情况没有超出我们的预期,没有什么特别之处,我们将继续按照计划执行。

Wendy Hung问:你提到第二季度业绩受到了五一黄金周的影响,明年如果取消了五一黄金周,会对业务产生什么影响?

孙洁答:黄金周的取消可能会影响人们的旅游安排,特别是季度与季度相比,不过人们不会放弃旅游,5月不去6月也要去,因此旅游总量不会变,因此只要看季度环比的情况。

Wendy Hung问:第二个问题是,现在出现新的在线平台,合并了酒店资源、机票和体育门票,正在为中国很多小的代理机构提供平台和解决方案,你如何看待这个平台的出现,是否会影响你们的业务?或者你们也将利用这种平台?

范敏答:事实上这个平台至少在2年前就出现了,主要是B2B模式,整合各个旅行社的游客资源,提供酒店预订和机票业务。因此需要看他们对我们终端用户市场的影响有多大,不过迄今并未对携程网的业务模式造成大的影响。他们主要是与旅行社联系提供酒店预订,但我们是直接与酒店和终端客户联系,业务模式完全不同。

摩根-士丹利的詹妮-吴问:能否详细说明电子票务、航空公司可能进行更多的直销活动,加上旅行社的激烈竞争,航空公司是否会进一步削弱与携程和其他中介的联系,你如何看待?

范敏答:目前中国所有的航空公司都在直销机票,但依然在很大程度上依靠渠道销售,虽然直销会继续增长,但渠道销售也会成为重要力量。另一方面,由于大多数的航空公司只按照自己的价格销售,携程网是一个全面的销售中介,在提供一站式解决方案上有优势,不仅提供机票也提供酒店预订和旅游服务。同时我们也航空公司重要的销售补充渠道,事实上我们与所有大航空公司合作密切,这种合作还会持续多年。关于佣金方面,大多数来自销售渠道,因此这方面不会有大的变化。

Angus Capital的分析师孙露问:有关入境旅游的问题,携程网在中国某些旅游服务上已经接受外国信用卡,近期是否会为海外旅游者推出入境旅游?我的意思是所有的业务领域。是否会在2008年大量外海旅游者来到中国时推出?

范敏答:我们研究了此问题的可行性和未来潜力,我们将努力做好准备。中长期来看,入境旅游肯定会对携程起到推动作用。事实上,境外旅游者也要预订国内酒店和旅游服务,现在所做的不是大量推动入境旅游和入境业务,只是为此做准备,需要知道市场有多大。(木秀林)

zhangtao 本文来源:网易科技报道 作者:木秀林 责任编辑:王晓易_NE0011
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