北京时间11月1日上午，百度发布其截止9月30日2006年第三季度财报。财报发布之后，百度于北京时间9：00召开了电话会议。百度CEO李彦宏和CFO王湛生出席了电话会议，并回答投资者和分析师的提问。
下面是百度电话会议Q&A阶段主要内容：
高盛分析师安东尼-诺托：你们的收入在预测范围内，但是以前你们都处于上限甚至超过，你们说正在转变过程中，根据Google等其他公司的转变情况，改善算法会导致收入增长，而不是后退。请谈谈这点。
百度首席执行官李彦宏：你们注意到了我们在此期间用直销代理了北京的销售商。我们也改变了货币化算法，这比以前更复杂了，而中国网络广告商没有美国那么先进，因此他们需要一些时间来消化这些变化。因此，对收入的短期影响是负面的，但是对我们的长期增长是有利的。
北京市场改为直销使情况更加恶化，因为我们没能雇用足够多的销售和客户服务人员，向我们的现有和潜在客户解释这些变化。
诺托：你们以前的排名方法让广告商只需要竞价一次，他们知道取得一定的表现需要出多少钱，现在可能要多做几次报价，因此需要更多信息，这增加了他们的摩擦成本，也许雅虎改变算法的时候也会出现类似情况，是这样吗？
李彦宏：我认为这主要是心理上的，而不是真实的。起价改变了，但是客户登录后还是很清楚的，他们为每一个关键词仍然只有一个确定的起价。这一改变增加了理解这一系统的难度，因为客户不适应不同的竞价需要不同的起始价格。但是，拍卖系统本身仍然像是一个拍卖，因此客户和广告商需要付出的努力并不大。
Piper Jaffray分析师萨法-拉什奇：你能谈谈改变对收入的影响吗？尤其是对第四季度，你们预计第四季度收入比第三季度增长15%到17%，如果采用老系统会是多少？
李彦宏：现在的预测考虑到了这一转变的影响。影响收入增长有很多因素。我认为主要原因是算法改变以及我们需要对内部系统进行的相应调整，如客户服务和销售，除此以外，对第四季度没有什么大的影响了。
拉什奇：你们的员工数量是否足以应对客户以及刚启动的北京直销业务吗？还是需要增加销售和市场方面的人手。能谈谈2007年的税率吗？
李彦宏：我认为我们的措施是正确的，对公司长期是有利的。我们必须聘用很多客户服务人员，培训他们理解这些变化，让他们与现有以及潜在的客户沟通。我们发现新客户乐于接受这些变化，我们在增加新客户方面没有问题，对于现有客户，需要时间来解释这些变化，至少这能让他们从心理上接受这些变化。
摩根大通分析师迪克-魏：我认为很多中小企业在建立自己的广告时需要手把手地服务，你们未来计划招聘什么样的客户服务人员？能说说计划招聘多少吗？百度打算帮助这些企业建立网站吗？我认为他们中有很多都没有自己的网站。
李彦宏：我们的很多销售商都能够为客户建立网站。在客户服务方面，我们通常招聘相对年轻的人并且给予培训，这并不需要报酬很高的员工。我们只需要培训他们，告诉他们我们的规则，讲解系统如何工作，让客户明白我们如何给予他们价值。这些并不复杂，甚至不需要大学学历就能明白，我们以前聘请的就是这样的客户服务人员，只是没有聘请足够的人手而已。
迪克-魏：在客户服务团队的规模上，你们有何评论？
李彦宏：这一比例大约是三比一，三个销售人员需要一个客户服务人员。
Bear Stearns分析师罗伯特-佩克：有关关键词广告的法律诉讼有什么最新进展吗？请谈谈直销业务与非直销业务的比例，以及直销业务人员的报酬结构，报酬中有多少流向工程师，多少给了销售和市场人员。能谈谈直销业务与代理业务的税前利润率吗？
百度首席财务官王湛生：在主要诉讼方面，还没有什么变化。与MP3有关的诉讼没有进展。我知道有些媒体报道了点击欺诈业务的诉讼，但是截止到昨天，我们没有收到来自法院的通知，因此现在只是公关宣传。
截止到第二季度，非直销业务贡献了收入的半数以上，随着北京从非直销转变为直销，直销现在占到了半数以上。在直销人员报酬方面，基薪相对较低，奖金与增加客户、收入的能力挂钩。基本上基于佣金。
我们的非直销业务收入要与销售商分成，大约是销售商拿33%。因此，按照GAAP会计标准，我们实际上只确认净收入，也就是67%的收入。因此，直销业务由于要支付成本而显得利润率较低，但是利润较高。在非直销业务方面，由于只确认净收入，显得利润率较高。
王湛生：再谈谈北京业务的利润率。北京是我们销售系统的一个特殊领域，以前我们有两家销售商，也有自己的直销队伍。由于竞争，他们向终端客户打折，因此，在改为直销模式后，我们获取的收入和利润增长不很显著，我们需要时间来加强市场理性，折扣率将恢复到中国其他市场的水平。
Pacific Crest分析师史蒂夫-维因斯坦：我发现，即使考虑到一次性退税因素，你们第三季度的税率仍然低于我们的预期，这一税率是可持续的还是会回到历史趋势上去？
王湛生：我记得我在上一次分析师会议上说过第三季度的试算税率大约是10%，与这一季度的数值差不多。第三季度的税收开支中包括600万元的退税，这600万元实际上是第一季度和第二季度的税收开支，如果除去这些，有效税率大约就是10%。
在持续性方面，我来谈谈为什么能获得退税。我们的下属子公司百度中国被划分为软件/科技类公司，基本上中国的互联网公司都属于这一类，因此获得了税收优惠，大约是两年的免所得税以及随后三年的所得税税率减半。在未来两年，将是零所得税，随后是15%税率。
Singular调研公司分析师杰弗里-张：百度在九月十二日宣布公司网站受到了黑客攻击，因此关闭了三十分钟服务，这些黑客攻击对访问量有多大影响？对百度声誉的影响有多大？百度采取了什么预防措施？
李彦宏：作为最大中文网站，百度必须经常与来自世界各地的黑客作斗争，我们成功地抵御了绝大多数攻击，但是在第二季度我们曾因一次攻击导致停止服务30分钟。这些拒绝访问式攻击现在很普遍，保证不会受到攻击或者不会出现服务中断是不可能的，但是我们的技术队伍很强，能够立即采取措施及时恢复服务。
诺托：我知道你们没有提供成本预测，但是由于需要一定的收入来支付建立销售队伍的固定成本，这是否意味着长期盈利数据还可能有很多像今天这样令人失望的时候？
李彦宏：虽然算法改变使我们预计收入增长会比以前慢，但是这并不意味着我们会放慢投资速度，我们将继续为长期发展而投资。我们不会控制这种投资，因为这不符合我们改变算法所依照的战略，所以我无法提供成本方面的预测，我们仍然处于投资这一发展模式中。
布鲁什科：你们有第三季度有十万多名活跃客户，关于改变算法，你们现在打算如何教育现有客户，将在什么时候开始？这些努力将在什么时候取得预期效果？收入什么时候能重新取得快速增长？
王湛生：我们在未来两个季度都将处于这种转变中，这意味着从明年第二季度开始将能够回到正常的增长轨道。
我们正在积极招聘客服人员，要求客服和一部分销售人员与现有客户联系，向他们解释这一变化。我们发现，只要进行了足够的努力，就能够留住很多客户。我们在直销和非直销团队都采用同样的方法，两者没有什么不同，都要一个城市一个城市地做。
布鲁什科：你们什么时候发现改变算法会影响客户行为的？
王湛生：我们决定改变时就或多或少意识到了这一点，我们为收入受到影响作好了准备，尤其是在九月。我们六月作出决定时就知道一些现有客户会跳槽，因为平均价格提高了。我们只需要聘请更多的客户服务人员，与市场和客户进行沟通。这一转变完全不出意外。
Thomas Weisel Partners分析师Leah Hao：我的问题是关于中国付费搜索市场的总体健康状况的。作为访问量和市场份额排名第一的网站，你们预计市场2007年将有怎样的增长？平均价格将如何变化？
李彦宏：我认为，与其它市场相比，中国付费搜索市场还非常非常小。中国是全球第四大经济，但是中国付费搜索市场不仅远远小于美国，也远远小于英国、日本、韩国。因此，中国市场还很不成熟，只要很少的目标客户利用了付费搜索平台。
中国客户的付费搜索价格非常非常低，也许低于你能想象到的处于类似阶段的任何一个市场。我们的页面访问量增长良好，而且预计这将是可持续的。客户支付的价格将会上涨，随着他们认识到我们带给他们的宣传力量，他们今后将愿意在我们的平台上进行更多的投资。
王湛生：我们2005年第一季度的收入比一年前增长了154%，今年第三季度是170%，在过去几个季度介于150%到190%之间，所以我们的规模在增长，而增长速度仍然很强劲，这显示出市场还处于很初级的阶段。
维因斯坦：你们第三季度的新广告商比第二季度增长13%，低于我们的预期。与上一季度相比，下降幅度相当大。这是因为调整的结果还是有什么别的原因？
李彦宏：一些老客户可能不接受新的价格系统，这主要是由于技术原因，这是预料之中的。我们知道提价会导致客户流失，但是从长期看，这是一个健康的发展方向，有利于收入的长期增长。
Foreign Technology Research分析师Chang Tiu：能谈谈奥运会的影响和机会吗？
李彦宏：这还有两年时间，现在谈论奥运会对我们业务的影响还太早。从任何方面来看，我们都不依靠品牌广告。如果北京奥运会能帮助中国更加开放，让更多的广告商、中小企业认识到这一宣传平台的力量，我们就应该是受益者，否则，甚至有可能带来负面影响，通常在重要运动会时我们网站的访问量都会下降。目前我们还不好预测，但是要强调的是，中国的付费搜索价格非常非常低。
Chang Tiu：你认为中小企业采用互联网的速度有多快？
李彦宏：我们没有具体数据，通常都依靠第三方调查，一些著名调研公司通常会在网上公布数据。我们发现，这并不影响我们获得客户，如果客户没有网站，我们能帮助他们建立。这主要是心态，如果他们认识到在互联网上出现有利于自己的业务，他们就会做。这取决于中国互联网市场的整体成熟情况，而不是某个客户是否有网站。
迪克-魏：CIC的调查数据称百度从一些竞争对手夺取了市场份额，你能解释一下原因吗？请评价一下谷歌、雅虎、搜狐等竞争对手。
李彦宏：我们在过去一年中的行为与此前六年没有什么大的不同。我们密切关注用户行为，努力理解中国互联网用户，根据用户偏好改善我们的产品，我们更关注用户感受，我们不是为了创新而创新，这就是我们夺取市场份额的原因。如果你的三个朋友中有两个说他们在用百度，你是很难作出其他选择的。
我认为很多竞争对手都在中文搜索市场努力追赶，只不过这并不容易。他们需要一些时间才能学会如何驾驭这一市场，目前，我们还没有看到能改变我们行为的措施。
WR Hambrecht分析师詹姆斯-李：能谈谈客户数吗？尤其是品牌广告商，你们认为他们是否在增加付费搜索广告开支？你们改变在北京销售模式是否也改变了北京销售人员的报酬？
李彦宏：百度的的客户或广告商数量与品牌广告商数量完全是两回事，我们的绝大多数客户都是中小企业，他们通常在品牌广告上开支不大。
我们在北京的直销人员的报酬和全国销售商的报酬没什么区别，唯一的区别也许是我们距离北京团队很近，能够更好地交流，因此他们对我们的产品和市场有更好的了解。
王湛生：我们实际上并不是从以前的两家北京销售商获得这些销售和客服人员，我们不让他们继续发展新客户，重新聘用客服和销售人员。
詹姆斯-李：你认为品牌广告商增加了互联网开支，但是并没有怎么增加付费搜索广告开支。
李彦宏：我们有很多大公司客户采用付费搜索宣传他们的产品和公司，但是这在我们的收入中并没有占到很大的比例，由于我们的付费搜索价格低，我们无法迅速地花掉他们的广告开支，所以这方面的开支无法在我们的收入中占据明显地位。
Suttonbrook分析师乔-波维利尔：你们预计第四季度的收入增长速度将放慢到13%，华尔街预计你们第一季度的增长速度将恢复到20%，但是你们说新算法将影响两个季度。
李彦宏：由于季节因素，第一季度总是增长速度最慢的。我们通常指预测下一个季度，要预测更远是困难的。
