网易高层解读三季度财报

2006-11-07 18:40:02 
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北京时间11月7日,网易(Nasdaq:NTES)发布了2006年第三季财报,随后,网易高层于9点召开了电话会议,CEO丁磊、CFO李廷斌和联席COO董瑞豹出席了会议,并向摩根斯坦利、花旗集团等投行分析师解读财报要点。

以下为电话会议问答内容概要。

雷曼兄弟分析师Lu Sun:网易对第四季度的游戏收入预期有很大下降,管理层能对市场竞争和游戏产业未来发展作一番评价吗?

网易首席运营官董瑞豹:6%到9%的负增长主要是由于“大话西游”,我们预计“大话西游”有类似的下降速度。我们九月份的用户数下降幅度很大,虽然我们在努力恢复正常的增长,但是似乎难以达到七月的水平。因此,即使是12月也是很难达到7月的水平的,所以我们将出现相当幅度的季度下降。

九月为什么会有这么大的下降呢?显然,这受到了日本国旗等事件的影响,此外,市场上有很多游戏表现很好游戏,如GameSoft的数独(Sudoku)游戏等,我不能说他们完全是针对大话西游,但是由于市场上有了越来越多的免费游戏,而且游戏玩家愿意玩免费游戏,者在一定程度上影响到了大话西游。

Lu Sun:你们推出“天下2”的时候是否会遇到类似的困难?因为你们的竞争对手正在推出很多3D游戏。

网易首席执行官丁磊:首先,我们继续对“天下”有很强的信心,游戏的质量非常好;其次,最重要的是,市场中类似质量的产品都是收费模式的,按照小时或者月收费,因此我们不会遭遇“大话西游”面临的免费游戏问题。

Lu Sun:与去年同期相比,你们的网络广告收入增长速度明显放慢,尤其是与竞争对手相比,主要原因是什么?

董瑞豹:简单地讲,我们第三季度结束了一些品牌合作类的合同,我们的合作伙伴在使用我们的图标和品牌方面违反了合同,从事了一些错误的营销,我们结束了这些合同,这是增长速度下降的主要原因。

瑞士信贷分析师Wallace Cheung:“大话西游”未来能恢复增长吗?

董瑞豹:我们不能说日本国旗事件对大话西游的影响已经过了高峰,今天你上我们的主页仍然能看到我们的声明,我们的游戏与日本或韩国毫无关系。我们相信能在今后恢复正常增长,但是难以确定。

网易首席财务官李庭斌:我可以给你们一些数字。“大话西游”现在占到了网络游戏总收入的17%,九月份由于日本国旗等各种原因,该游戏的收入比八月下降了24%,这一下降超出了我们的预期。十月由于国庆假期的原因通常是高峰期,与九月相比已经恢复了增长,但是我们估计11月和12月的增长将无法弥补九月的损失。十月的增长也不是很大,因此预计第四季度的网络游戏总收入下降6%到9%。但是我们对于“大话西游”还是乐观的,将在年底前推出扩充版。

摩根斯坦利分析师里查德-吉:“大唐豪侠”现在的用户数显然很小,未来有什么发展潜力?会考虑免费吗?对于“大话西游III”,这是我第一次看到中国网络游戏公司将全部用户转移到新游戏,这会有什么风向和积极影响?

董瑞豹:现在有很多游戏和“大唐豪侠”类似,如一些免费打斗游戏,我们相信这是“大唐豪侠”表现不好的主要原因。游戏玩家在市场上看到各种游戏的时候,首先肯定是尝试免费游戏,只有高级玩家才可能尝试“大唐豪侠”。我们现在会改善“大唐豪侠”的内容,继续采用收费模式,至少在中短期内不会变成免费。同时,网易也在研究类似的免费游戏,依靠出售虚拟物品获取收入,我们已经有一个团队在从事这方面的开发。如果我们要推出免费游戏,将会采用“大唐豪侠”的技术。对此我们现在还在计划中,但是我们预计“大唐豪侠”将继续收费,我们将继续改善内容并带动该游戏的增长。

摩根大通分析师迪克-魏:丁磊先生 网络游戏的未来作一番评论吗?

董瑞豹:我来翻译一下。在市场方面,我们认为Maru的增长仍然很快,因为用户在继续增加,我们预计会有越来越多的年龄较大的用户。在性别方面,现在主要是男性用户,但是女性用户将继续增长。主要收入来源仍然是休闲游戏,但是竞争也在加强。

在商业模式方面,我们以前基本基于收费游戏,预计市场上将会有越来越多的免费游戏,我们认为市场中有一些用户是基于需求的游戏玩家,或者称为基于虚拟物品的游戏玩家,有些用户喜欢这样的游戏。

我们认为这一现象将会逐渐成为市场主流,但是这并不意味着没有任何收费游戏,将仍然会有很多收费游戏,就像我们有的一些游戏一样。我们认为这些游戏质量很高,将仍然是市场的重要组成部分。

迪克-魏:在房产和设备方面的增长如何?

李庭斌:第三季度的固定资产增长主要是由于广州网易大楼,我们正在与开发商谈判在未来几个季度购买广州的办公楼。我们已经搬入大楼,购买了家具等固定资产,这是增长的主要原因。我们大约有两万平方米的面积,欢迎你们去看看。

一名分析师:在搜索方面进展如何?第三季度有所增长吗?你们计划很快推出搜索引擎吗?

李庭斌:我们现在的搜索引擎主要是通过与Google合作,我们的搜索收入在逐季下滑,这主要是由于我们现在没有把业务重点放在这方面。

董瑞豹:我们计划很快推出搜索引擎,我们正在自主开发搜索产品,希望能在六到八周时间里推出,我们将在明年年初作出详细报告。现在给出细节还太早,因为这是一种新产品。

Piper Jaffray分析师托尼-基卡斯:从“大话西游II”过渡到“大话西游III”是否有风险,是否会导致用户数量下降5%、10%乃至15%。新游戏能否带来提价的机会?

李庭斌:用户转移总是有风险的,“大话西游II”已经是一个很老的游戏了,有超过四年的历史,用户正在流失,过去几个季度的收入在不断下降。过渡到“大话西游III”确有风险,但是我们会努力在用户转移的过程中让他们开心,最重要的是,我们对新游戏有信心,相信用户们也会喜欢。我们还没有决定价格问题。

基卡斯:似乎转向免费视频游戏的机会越来越大了,这是否会影响你们近期的收入?是否会导致一两个季度的收入下滑?

李庭斌:对于免费模式,我不认为这是正常的发展趋势。我认为市场仍然很极端,在成功的游戏方面,用户们愿意付入场费(entrance fee),或者按时间收费,但是对于大量低品质游戏,我认为他们很难按时间收费。网易拥有研发能力,例如,我们从没有想过“天下”免费。今后我们会更加灵活。

Bear Stearns分析师安东尼奥-塔布南:你们对于获取游戏授权考虑得如何了?为什么你们在中国以外发放游戏授权总是遇到困难?你们的游戏是否会扩展到海外市场,也许是越南、泰国等新兴市场?

董瑞豹:在海外游戏授权方面我们没有改变。对于第一个问题的回答基本也是否定的。我们认为我们现在不需要从其他游戏公司获得游戏授权,当然,机会总是存在的。如果市场中有一款品质非常高的游戏,我们当然欢迎,我们已经与一些公司进行了谈判,但是这非常非常遥远。

塔布南:你们长期以来一直没有向海外游戏市场发展,这是为什么?

董瑞豹:我们仍然认为我们使用现金的方式对公司最有利。我们很精简,研发和市场开支都很小,我们仍然认为这是使用现金的好方法,回购股票仍将是我们使用现金的方法。

布鲁什科:能解释一下“大唐豪侠”和“天下”的差异吗?在推出“大唐豪侠”之前你们曾经很乐观,现在对“天下”也很乐观。

董瑞豹:两种产品截然不同,难以进行比较。两种游戏的技术、玩法、稳定性都完全不一样。“天下”的设计团队是我们公司的核心团队,已经和我们一起工作很长时间了。“大唐豪侠”的开发团队要年轻得多。

董瑞豹:因为我们的重点是中国。

塔布南:是否今后根本不可能改变?

董瑞豹:是的。

布鲁什科:你们打算在“天下”的市场宣传方面大大高于“大唐豪侠”吗?

董瑞豹:是的,因为“天下”的用户数量大得多。但是与竞争对手的宣传相比,并没有高出很多,这是因为我们是一家门户网站,对用户有很大影响。我们的宣传手段很大一部分是依靠口碑,成本较低。与竞争对手相比,这并不是很大的市场宣传计划,但是比“大唐豪侠”的投入要大得多。

高盛分析师詹姆斯-米歇尔:你们对第四季度的收入预测与净收益预测都下降了五六千万元,考虑到可变成本和税收,这是否意味着固定成本会比第三季度增长?

李庭斌:在成本方面,我们预计综合开销及行政费用(G&A)将基本持平,运营成本的增长主要来自于销售、市场和研发成本,由于要推出“天下”等新产品,预计销售和市场成本将大幅增长。在研发方面,我们今年夏天将研发人员数量增加到250人,这一影响将在第四季度充分体现,从而导致研发成本的上涨。

米歇尔:你们第三季度的游戏平均用户数比第二季度下降了大约7%,与游戏收入的下降不同步,这是由于推迟确认预付费收入还是由于价格提高?

李庭斌:我认为主要是因为价格,因为越来越多的用户直接从我们这里买点而不是使用点卡,因此利润率更高。

Susquehanna金融集团分析师赵明(音译):你们是否会在某种情况下让“大话西游”采用免费模式?

董瑞豹:我们没有任何使之成为免费游戏的计划。(

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