分众传媒纳入美券商评级体系 目标价26美元

8月23日消息,美国券商Piper Jaffray 发表报告，将分众传媒(FMCN-US)首次纳入评级体系，给予"跑赢大市"评级，目标价26美元，相当于37倍市盈率（以该行预计的06年每股收益计）。

港台媒体报道，Piper Jaffray 称，分众传媒具有中国领先的户外广告网络，在主要的商业建筑和公共场所用平板显示广告。Piper Jaffray 认为中国电子陈列广告发展前景良好，预计每年将保持30%-40%的增长，分众传媒占据大约60%的市场份额。而楼宇广告占据电子陈列广告最大的份额，分众传媒占据约70%的市场份额，在大城市及二、三线城市大部分的重要位置，公司的市场表现都十分出色。

Piper Jaffray 称，分众传媒是具有吸引力的广告媒体，在中国52个城市的商业建筑和零售商店中拥有超过35,000块广告板，广告成本平均约为地方电视台的60%，公司未来有提升价格的空间，且分众传媒已为该行业设置进入屏障。分众传媒的网络已吸引了约900个广告客户，包括多个国家的名企如索尼、联邦快递、通用汽车，及中国行业巨头如中移动、中国银行和中国招商银行。

Piper Jaffray 称，分众传媒拥有一个稳固增长策略，即发展大卖场电视联播网，及在其余城市扩充商业网络等。预计分众传媒的营收将随着可利用广告点出售及价格增长而上扬。

Piper Jaffray 认为分众传媒商业模式具有吸引力，由于公司的网络延伸到许多新城市，该行预计分众传媒2005年营收将增长105%，营业利润增长32%﹔而2006年保守的预计营收将增长35%，营业利润稍有提高。Piper Jaffray 称分众的营业利润现在为30%强，是因为在商业网络扩张和大卖场电视联播网上投资巨大,该行认为随着时间流逝，当投资见效后，将促进公司利润稳步增加。

Piper Jaffray 认为,分众传媒面临的风险有：市场竞争、政府管理、广告花费和新媒体风险。

分众传媒昨日在纳斯达克创下上市新高，股价昨晚开市即突破22美元，最高达22.75美元，不过收盘仅升0.23%，报21.75美元。

分众传媒是7月13日在美国纳市上市的，共发行1010万股ADS，融资1.71亿美元。当日股价表现出色，以19美元高开后最高见21美元，收市报20.2美元，较17美元的招股价升18.82%，成交725.79万股。