李映红：盛大收购19.5%新浪股份的学问

    文/李映红

    据转自CHINABYTE的分析，关于盛大收购新浪的报道今天终于见世。国内少数媒体和互联网上次报道联想收购IBM电脑业务时犯下了一些财务知识的笑话，而这次，大家却惊人地一致，惊人地准确，把盛大收购新浪19.5%股份的行为讲成：盛大收购新浪，盛大将是新浪大股东。

    无论新浪如何声明，有一个事实是不能否认的，那就是盛大将是新浪大股东。为什么区区不到20%的股份转手就可以讲成收购呢？首先，从新浪的股东结构来看，拥有19.5%的股份就会超过四通而成为绝对大股东！

    其次，近20%的股份本身在一个国际上市公司中就是大股东，足以拥有话语权。比如近年来新闻集团利润以每年20%速度增长，而其老板默多克却忧心忡忡，原因就是公司中出现了另一位大股东马龙，后者从市场上散户中前前后后收购了18%的股份。为了保证话语权，默多克正准备花钱请走尊神。何况，新浪还没有默多克式的强势人物。

    19.5%的数字是有学问的。按国际财务通行规则（GAAP）来说，20%和50%是股份收购的两个槛。如果拥有新浪超过50%的股份，盛大就需要合并新浪的整个财务报表。如果拥有新浪超过20%的股份，盛大则需要合并新浪的损益。而19.5%的数字，可以保证陈天桥在新浪中的话语权，进可以攻，退可以守，不失为聪明之举。

    只有新浪：盛大才有机会通过收购成为大股东

    同时，盛大也只可能打新浪的主意。前面所述，新浪的股份结构比较松散，与其主要竞争对手很是不同。网易有象丁磊，搜狐有张朝阳，而TOM Online有周凯旋／王雷雷等绝对大股东或起决策性作用的强势CEO.相对而言，新浪的CEO是最为弱势，否则就不会出现过去几年象走马灯一样的人事更迭。

    唯有新浪：盛大才可能实现打造“网络迪斯尼”的梦想。

    对于盛大来讲，新浪是互联网行业的老大哥，是有影响力的媒体，与其联合才真正让“打造网络迪斯尼”的豪言壮语不致于成为一句空话。借此盛大将有可能实现业务转型，在与腾讯、网易的竞争中取得一定的优势。 [返回首页]